前言
在上一期用 VIX 交易“他人恐惧我贪婪”的文章中，我们简单的介绍了一个度量市场情绪的指标 VIX，并且分享了一个完整的用 VIX 搭建的交易策略，今天我们继续关于市场情绪的话题。
如果你投资有一段时间，并且关注新闻的话，那么你一定会在各个地方看到这样一张图。一个小小的仪表盘，用指针来指示出当前的市场情绪。通常这张图总在市场大幅度下跌，处在“极度恐慌”阶段时更高频的出现。
这个就是我们今天要介绍的贪婪与恐慌指数：CNN Fear & Greed Index。在后续的内容中，我们将针对这个指标进行测试。
指标介绍
CNN “贪婪与恐慌指数”（CNN Fear & Greed Index）是由美国媒体机构 CNN Business 推出的市场情绪综合指标，约在 2011 年前后正式发布并持续更新至今。
恐惧与贪婪指数是衡量股市走势以及股票定价是否合理的一种方法。该理论基于的逻辑是，过度的恐惧往往会压低股价，而过度的贪婪往往会产生相反的效果。
我们知道大多数投资者都是情绪化的，恐惧和贪婪情绪指标可以提醒投资者注意自己的情绪和偏见，这些情绪和偏见会影响他们的决策。
恐惧与贪婪指标看起来似乎是一个很简单的指标，但实际上他背后有一定的计算逻辑，同时除了这样的小仪表盘的状态，我们也可以使用图表的形式来进行查看。
指标构成
CNN 贪婪与恐慌指数具体由 7 个指标综合构成：
market momentum 市场动力
当标准普尔 500 指数高于其前 125 个交易日的移动平均值时，这是积极势头的标志。但如果该指数低于这一平均值，则表明投资者正在变得胆怯。
stock price strength 股价势能
观察纽约证券交易所处于 52 周高点的股票数量与处于 52 周低点的股票数量。当高点多于低点时，这是一个看涨信号，表明贪婪。
stock price breadth 市场宽度
观察纽约证券交易所上涨的股票数量（或成交量）与下跌的股票数量之间的关系。恐惧与贪婪指数将交易量下降作为恐惧的信号。
put and call options 看跌期权和看涨期权
当 看跌期权/涨期权 比率上升时，通常是投资者变得更加紧张的迹象。比率高于 1 被认为是看跌的。恐惧与贪婪指数使用看跌期权比率作为恐惧的信号。
market volatility 市场波动
VIX 衡量未来 30 天标准普尔 500 指数期权的预期价格波动或波动性。VIX 通常在大盘上涨的日子下跌，在股市暴跌的日子飙升。恐惧与贪婪指数利用不断增加的市场波动(VIX)作为恐惧的信号。
safe haven demand 避险需求
避险需求显示了过去 20 个交易日国债和股票收益的差异。当投资者感到害怕时，债券表现更好。恐惧与贪婪指数使用不断增加的避险需求作为恐惧的信号。
junk bond demand 垃圾债券需求
垃圾债券和更安全的政府债券收益率之间的较小差异（或利差）表明投资者正在承担更多风险。更大的价差表明更谨慎。恐惧与贪婪指数将垃圾债券需求作为贪婪的信号。
以上就是 CNN 贪婪与恐慌指数 的简要介绍，你可以访问官方网站获取更多信息。
那么在下一期的内容当中，我们将会针对 CNN 贪婪与恐慌指数 进行一系列的回测。
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